Actions ou ETF : faut-il choisir ses actions ou acheter un ETF ? Le comparatif chiffré (frais, fiscalité, risque)

Actions ou ETF : lequel choisir ?

Pour la plupart des épargnants, l'ETF l'emporte : sur dix ans, 98 % des fonds actions France gérés par des professionnels ont fait moins bien que leur indice (S&P SPIVA, données au 30 juin 2025). Les actions en direct se justifient pour une poche minoritaire, avec une vingtaine de lignes au minimum et du temps pour les suivre.

Le débat oppose deux façons d'investir en Bourse. Acheter des actions en direct, c'est choisir soi-même les entreprises (TotalEnergies, Air Liquide, Schneider Electric…) et parier qu'elles feront mieux que le marché. Acheter un ETF, c'est acheter tout un indice en une seule ligne, par exemple les 1 248 entreprises du MSCI World, pour obtenir la performance du marché moins quelques dixièmes de point de frais.

Les deux options ont des avantages réels, et ce comparatif ne les caricature pas : en coûts purs, les actions en direct sont même moins chères dans un PEA. Mais la question décisive reste ailleurs : quelles sont vos chances de choisir les bonnes entreprises, et que risquez-vous si vous vous trompez ?

Actions en direct ou ETF : le tableau comparatif

Avant d'entrer dans les chiffres, voici les différences sur les critères qui comptent pour un particulier français, qu'il investisse dans un PEA ou un compte-titres ordinaire.

Le tableau fait apparaître un arbitrage simple : l'ETF achète la tranquillité et la diversification pour quelques dixièmes de point par an ; les actions en direct offrent le contrôle et l'absence de frais de gestion, en échange d'un risque spécifique et de beaucoup de temps.

Battre l'indice : ce que montrent les chiffres SPIVA

Depuis plus de vingt ans, S&P Dow Jones Indices publie le rapport SPIVA, qui compare les fonds gérés activement à leur indice de référence. En Europe, il mesure aussi la part des fonds disparus en cours de route, ce qui évite d'oublier les perdants. Les derniers tableaux détaillés consultés, arrêtés au 30 juin 2025, sont sans appel.

Ces gérants disposent d'équipes d'analystes, d'un accès direct aux dirigeants d'entreprise et de systèmes de suivi en temps réel. Pourtant, moins de 2 % des fonds actions France ont battu leur indice sur dix ans, et près de quatre sur dix ont été fermés ou fusionnés avant la fin de la période. Une partie de leur retard tient à leurs frais de gestion, bien plus élevés que ceux d'un ETF, que vous ne payez pas en investissant vous-même en direct.

Faut-il en conclure qu'un particulier fera forcément pire ? Non, puisqu'il ne paie pas ces frais. Mais il faut en retenir qu'aucune expertise ne garantit de choisir les bonnes actions sur la durée, et qu'une année brillante ne prédit pas la suivante : sur un an seulement, à fin juin 2025, la moitié des fonds actions France battaient leur indice.

Pourquoi la plupart des actions font moins bien que le marché

La difficulté du choix d'actions ne vient pas seulement des frais : elle tient à la façon dont la Bourse crée de la richesse. Le professeur Hendrik Bessembinder et ses coauteurs ont étudié plus de 64 000 actions cotées dans le monde entre 1990 et 2020, dans une étude publiée en 2023 par le Financial Analysts Journal.

• 57,4 % des actions hors États-Unis et 55,2 % des actions américaines ont fait moins bien, sur leur durée de cotation, qu'un simple placement monétaire en bons du Trésor américain à un mois.
• 2,4 % des entreprises expliquent à elles seules toute la richesse nette créée par les actions mondiales sur la période, soit 75 700 milliards de dollars.
• Hors des États-Unis, la concentration est encore plus forte : 1,41 % des entreprises expliquent toute la création nette de richesse.

Conséquence directe : un portefeuille de dix ou quinze actions a de bonnes chances de ne contenir aucune de ces rares championnes, et donc de faire moins bien que l'indice. L'ETF, lui, les détient toutes mécaniquement, y compris celles que personne n'avait repérées au départ.

Frais : combien coûtent vraiment des actions en direct et un ETF ?

Sur le terrain des frais, les actions en direct ont un avantage : elles ne prélèvent rien chaque année. Un ETF indiciel large coûte en général entre 0,1 % et 0,4 % par an, retenus directement dans sa valeur. À l'achat, en revanche, la balance penche de l'autre côté.

1. Courtage : chaque ligne achetée génère un ordre. Chez un courtier en ligne qui facture 1 € l'ordre, constituer un portefeuille de 25 actions coûte 25 €, contre 1 € pour un ETF.
2. Taxe sur les transactions financières : depuis le 1er avril 2025, l'achat d'actions de sociétés françaises dont la capitalisation dépasse 1 milliard d'euros supporte une taxe de 0,4 % (contre 0,3 % auparavant). Sur 15 000 € d'actions françaises, cela fait 60 €. Les parts d'ETF ne figurent pas dans la liste des titres visés, qui ne recense que des actions de sociétés.
3. Rotation : chaque arbitrage (vendre une action pour en acheter une autre) refait payer courtage, écart entre prix d'achat et de vente et, pour les valeurs françaises, la taxe de 0,4 %.

Sur 20 000 € investis pendant vingt ans à 7 % par an, des frais de 0,2 % par an coûtent environ 2 300 € dans un PEA, soit plus que la plupart des frais d'achat d'un portefeuille d'actions peu remanié. À performance égale, les actions en direct sont donc légèrement moins chères. Toute la question est de savoir si la performance sera égale.

Fiscalité : identique dans le PEA, l'ETF capitalisant gagne en compte-titres

Dans un PEA, actions et ETF sont traités de la même façon : dividendes et plus-values restent à l'abri tant que vous ne retirez rien, puis seuls les prélèvements sociaux de 18,6 % s'appliquent sur les gains après cinq ans. Dans un compte-titres ordinaire, en revanche, chaque dividende encaissé est taxé l'année même à 31,4 % (flat tax), alors qu'un ETF capitalisant réinvestit les dividendes sans impôt immédiat.

Voici l'effet sur 20 000 € placés vingt ans, avec une hypothèse de performance identique de 7 % par an (5 % de hausse des cours et 2 % de dividendes) :

En compte-titres, les 4 810 € d'impôt payés chaque année sur les dividendes freinent la capitalisation : l'ETF capitalisant finit devant, malgré ses frais. Dans un PEA, l'écart d'environ 2 300 € en faveur des actions en direct correspond aux seuls frais de l'ETF. Mais cet avantage suppose d'obtenir exactement la performance du marché, ce que les chiffres SPIVA rendent peu probable.

Dans un PEA, quelles actions et quels ETF pouvez-vous acheter ?

Le PEA n'accepte que des actions de sociétés ayant leur siège dans l'Union européenne ou l'Espace économique européen. Si vous choisissez vos actions vous-même dans un PEA, votre portefeuille sera donc européen : impossible d'y loger Apple, Nvidia ou Microsoft, qui pèsent pourtant à eux trois 15 % du MSCI World au 30 octobre 2026.

Les ETF contournent cette limite. Pour être éligibles, ils détiennent des actions européennes et échangent leur performance contre celle d'un indice mondial ou américain, grâce à un contrat d'échange (swap) avec une banque. Vous pouvez ainsi exposer votre PEA au MSCI World ou au S&P 500 tout en gardant sa fiscalité. Notre guide complet du PEA détaille les plafonds, les règles de retrait et les ETF éligibles.

Pour choisir l'ETF lui-même, regardez l'indice suivi, les frais courants, l'écart de suivi et l'encours, plutôt que la performance affichée sur douze mois. Nous avons détaillé cette méthode dans notre article sur les critères pour choisir un ETF.

Le temps et le risque : le coût caché des actions en direct

Suivre sérieusement vingt entreprises, c'est lire au moins deux publications de résultats par an et par société, suivre leurs annonces et réagir aux nouvelles. Le temps nécessaire se compte en heures chaque mois. Un ETF ne demande qu'un versement régulier et un coup d'œil annuel à votre répartition.

Le risque n'est pas non plus de même nature. Un indice large ne peut pas faire faillite ; une entreprise, si. Avec dix actions de poids égal, la disparition d'une seule ampute votre portefeuille de 10 % d'un coup, sans possibilité de rattrapage sur cette ligne. Avec un ETF MSCI World, la plus grosse position, Apple, ne représente que 5,65 % de l'indice au 30 octobre 2026 selon MSCI.

Enfin, investir en direct expose davantage aux erreurs de comportement : vendre une action après une chute, acheter celle dont tout le monde parle, garder trop longtemps une valeur perdante par attachement. L'ETF ne vous protège pas de ces réflexes, mais il en limite les occasions.

Quand les actions en direct ont-elles du sens ?

Choisir ses actions n'a rien d'irrationnel, à condition de savoir pourquoi on le fait. Plusieurs situations s'y prêtent :

• Vous aimez analyser les entreprises et vous acceptez d'y consacrer du temps : c'est une façon d'apprendre la Bourse en profondeur.
• Vous cherchez des revenus sous forme de dividendes que vous choisissez vous-même, en sachant qu'ils sont taxés chaque année hors PEA.
• Vous voulez exclure certains secteurs ou soutenir des entreprises précises, ce qu'un ETF ne permet qu'imparfaitement.
• Vous avez déjà un socle diversifié en ETF et vous réservez une petite part de votre épargne à vos convictions.

Avant de vous lancer, vous pouvez regarder ce qu'auraient donné vos idées dans le passé avec notre outil Si j'avais investi…, qui recalcule la valeur actuelle d'un placement passé dans une soixantaine d'actions, d'indices et d'ETF. Un bon exercice consiste à comparer chaque action à l'indice sur la même période : vous verrez vite combien de « valeurs sûres » ont fait moins bien que lui.

Le verdict par profil d'investisseur

Concrètement, pour un épargnant qui investit 300 € par mois dans un PEA, une répartition cœur-satellite peut prendre cette forme : 250 € par mois sur un ETF monde en investissement programmé, et 50 € par mois accumulés pour acheter une action tous les deux ou trois mois, afin de ne pas multiplier les frais de courtage sur de petits montants. Au bout de dix ans, la poche d'actions représente environ un sixième du portefeuille : assez pour apprendre et exprimer vos convictions, trop peu pour mettre en péril votre épargne.

Dans tous les cas, la poche d'actions doit être mesurée par rapport à l'ETF qui lui sert de référence. Si, après cinq ans, vos choix font moins bien que l'indice, la décision la plus rentable est souvent de basculer vers l'ETF plutôt que de chercher la prochaine bonne idée.

Sources et méthode

Taux de fonds battus et de survie : rapport SPIVA Europe de S&P Dow Jones Indices, données au 30 juin 2025, fonds libellés en euros. Concentration de la création de richesse : Bessembinder, Chen, Choi et Wei, Financial Analysts Journal, 2023. Calculs de frais et de fiscalité : NokxiHub, sur des hypothèses de rendement constantes et identiques pour les deux approches.

Article éditorial à visée informative, ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures ; tout placement en actions comporte un risque de perte en capital. Sources : S&P Dow Jones Indices, SPIVA Europe Mid-Year 2025 ; Bessembinder et al., Long-Term Shareholder Returns: Evidence from 64,000 Global Stocks (Financial Analysts Journal, 2023) ; MSCI, fiche de l'indice MSCI World au 30 octobre 2026 ; Légifiscal, hausse de la taxe sur les transactions financières au 1er avril 2025 ; economie.gouv.fr, prélèvement forfaitaire unique.